本轮新股中，有不少风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事(shì)半导体(tǐ)晶(jīng)圆生产代工(gōng)服(fú)务，为客户提(tí)供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立5年就成长为(wèi)中(zhōng)国大陆收入第三大、12英寸(cùn)晶圆代工(gōng)产能第(dì)三大的纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据(jù)集成电路产(chǎn)业发展规划及(jí)“芯屏器合”的产业发展战略，拟(nǐ)引进国际知名企业合(hé)作设立晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合集(jí)成正式筹划建设。成(chéng)立(lì)至(zhì)今，晶合集(jí)成已(yǐ)成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利(lì)润此前一直大幅亏(kuī)损(sǔn)，22年依靠收入(rù)和(hé)产品价格上涨利(lì)润(rùn)来到了31.6亿(yì)，但23年开始下游面(miàn)板行业(yè)需求(qiú)大幅下滑(huá)，公司选择了业绩最好的(de)时候上市，此后走下(xià)坡路(lù)是必然(rán)的，23Q1公司首付大(dà)幅下滑60％，产能大(dà)幅(fú)闲置后(hòu)利润重回(huí)亏(kuī)损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经(jīng)学科为(wèi)龙头(tóu)，强(qiáng)专科、小(xiǎo)综合的发展模式，形成覆(fù)盖全国核(hé)心(xīn)区域的医疗服务网。服务(wù)病(bìng)种(zhǒng)涵盖神(shén)经学科各类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能神经外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩(jì)一般般(bān)，民营医院(yuàn)里毛(máo)利率算比较低(dī)的(de)那(nà)一档，未来主要看扩张，也要小心政策的影响(xiǎng)，个(gè)人感觉比如几个国企(qǐ)医院(yuàn)（不论是收入增速还是(shì)估(gū)值），不关(guān)注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家(jiā)拥(yōng)有高(gāo)精密狭缝式涂布模头产品的设计、研发和生产(chǎn)及涂布(bù)技术产业化(huà)整体解决方(fāng)案能力(lì)的高新技术企业。高(gāo)精密(mì)狭缝式(shì)涂布模头为锂电(diàn)池生产涂布(bù)机的核心部件(jiàn)，涂布是继制备正负极浆料完成后的(de)下(xià)一(yī)道工序(xù)，是锂电池生(shēng)产前段(duàn)工序的(de)核心环节，目(mù)的是(shì)将正负(fù)极浆料均匀地(dì)涂覆(fù)在铝铜箔上。目前，曼(màn)恩斯特产品(pǐn)广泛应用于锂(lǐ)离(lí)子电池涂布(bù)、半导体先进封装涂布、钙(gài)钛矿太阳能电(diàn)池涂布、氢燃料电池电极(jí)涂布、液(yè)晶显示中的薄(báo)膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业(yè)绩在(zài)21年爆发，22年业绩更进一步，但行业(yè)基本见顶(dǐng)，下(xià)游需求大幅放(fàng)缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅下(xià)滑，且公司只(zhǐ)是(shì)生产过程中很(hěn)小(xiǎ乔布斯为什么把苹果给库克o)的一块市场，天花(huā)板(bǎn)非常低，公司未(wèi)来业绩(jì)压力巨大(dà)。

　　四、中芯(xīn)集(jí)成(chéng)（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江绍兴，是一家专(zhuān)注于功率、传感和(hé)传输(shū)应用领域(yù)，提供模拟芯片及模块封装(zhuāng)的代工服务的制造商。中芯集成以晶圆代(dài)工为起(qǐ)点，向下延伸到(dào)模组封装(zhuāng)，为国内(nèi)外客户提供一站式代工(gōng)解决方(fāng)案，为功率、传感和传输等(děng)领(lǐng)域的半导体产品公司提供(gōng)完(wán)整生(shēng)产制(zhì)造平(píng)台，支持(chí)客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯国际关联企业，处于规模扩张(zhāng)阶(jiē)段，但由(yóu)于(yú)规模(mó)扩大(dà)太(tài)快，折(zhé)旧研发投入(rù)初期非常(cháng)高，因此(cǐ)利润大幅亏损，好(hǎo)不(bù)容易快熬出头了(le)（资本支出高峰在22年结束），公司(sī)也(yě)预期23年底(dǐ)会转为盈利，但下游(yóu)需(xū)求(qiú)在23年(nián)大幅放缓(huǎn)，公司(sī)面(miàn)对的压力(lì)显(xiǎn)然是(shì)要比那些已经规模(mó)化(huà)完成(chéng)有(yǒu)利润的(de)公司大得(dé)多，且(qiě)公司(sī)过于依赖中芯国际，未来还有可(kě)能面临同业竞争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的(de)IPO了，不太乐(lè)观未来(lái)的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股(gǔ)份主(zhǔ)要从事分散染料及(jí)其(qí)滤饼的研发、生(shēng)产及销售(shòu)，产品以(yǐ)中高端分散(sàn)染料为主(zhǔ)，主要用于涤纶(lún)及其混纺织物的染色和印(yìn)花，经分(fēn)散染(rǎn)料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度优良，用途(tú)广泛(fàn)。其(qí)中(zhōng)部(bù)分终端应用品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料(liào)公司，毫无亮点(diǎn)，业绩在(zài)19年后一路下滑(huá)，22年利润只有(yǒu)19年的一半(bàn)都不到，下游(yóu)服装(zhuāng)行业景气(qì)度也(yě)一般，不(bù)关注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽(qì)车成立于2003年，自设(shè)立以来，公司(sī)主营业务一(yī)直聚焦于汽(qì)车行业(yè)营销与后(hòu)市场服务领(lǐng)域，为(wèi)客户(hù)提(tí)供相(xiāng)关软(ruǎn)件(jiàn)产品及服(fú)务。2010年被用友网(wǎng)络收购后(hòu)，公司继续(xù)独(dú)立经营上(shàng)述业(yè)务。用友(yǒu)汽(qì)车(chē)主(zhǔ)要面向汽车(chē)行业的整车厂、经销商(shāng)、服务站(zhàn)等客户，提(tí)供(gōng)营销与(yǔ)后市场服(fú)务领域的数智化解决方案、云服务、软件及(jí)专业服务。

　　用友集团旗下(xià)子公(gōng)司分拆上(shàng)市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数(shù)字化是趋势，且随着人均保有量(liàng)的增长，公司(sī)行业前(qián)景不(bù)算很差(chà)，但(dàn)公(gōng)司自身(shēn)技术(shù)含量较低，产品以(yǐ)车企营销系统(tǒng)为(wèi)主(zhǔ)，基本没什(shén)么研发，都靠销售，且(qiě)汽车行业有明(míng)显(xiǎn)周期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬股份主要从事电力工(gōng)程技术服务及地理信息技术服务。电力工程技术(shù)服(fú)务占(zhàn)主营业务收(shōu)入比重超(chāo)过80％，是公(gōng)司主要收入和利润来源。电力工(gōng)程技术服务主要系为电(diàn)网企业(yè)、工(gōng)商业企(qǐ)业电力相关工(gōng)程提供规划咨询(xún)、设计、工程建设等服务(wù)。

　　电网和地理(lǐ)信息设计咨询公司，主要是电力工程(chéng)技术服务收入为主(zhǔ)，比较依赖(lài)内蒙和浙江地(dì)区的国家电网，本质上(shàng)是工(gōng)程(chéng)类企业(yè)，设备施工业务，所以应收款高，坏账多，现(xiàn)金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧智微(wēi)是(shì)一(yī)家为智能手机、物联网等领域提供射频(pín)前端的芯(xīn)片设计公(gōng)司，主(zhǔ)营业(yè)务为射频前端(duān)芯片及模组(zǔ)的研(yán)发、设计和销售。慧智微具(jù)备全套(tào)射(shè)频前端芯片设(shè)计能(néng)力和集成化模组(zǔ)研发能力(lì)，技术体系(xì)以功(gōng)率放(fàng)大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源(yuán)器件(jiàn)滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户提供无线通信(xìn)射频前端发射模(mó)组、接收模组等(děng)。

　　射(shè)频前端芯片模组公(gōng)司，下(xià)游主(zhǔ)要是消费电(diàn)子，22年业绩大幅放缓，下游(yóu)砍单存货大幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要是(shì)大量研(yán)发投入，但高(gāo)研发下，公司毛利率极低，远低于(yú)同(tóng)行业公司(sī)，但即(jí)便这(zhè)样(yàng)，估值却(què)一路上升到150亿(yì)，在IPO之前大(dà)量机构（近40家）参股（未来(lái)解禁后都会成为(wèi)抛售的主力）。搞不(bù)懂这公司的价(jià)值在哪里(lǐ)，但(dàn)现(xiàn)在风口，很可(kě)能被炒作。

　　九、航天(tiān)南(nán)湖(hú)（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主(zhǔ)乔布斯为什么把苹果给库克要从(cóng)事防空预警雷达研(yán)发、生产、销售和(hé)服(fú)务的国家(jiā)级高新技(jì)术(shù)和专(zhuān)精特(tè)新“小巨人”企业(yè)。公司产品主(zhǔ)要(yào)包括雷达及(jí)配套装备，重点供应(yīng)国内军方客户(hù)和军(jūn)工集(jí)团(tuán)。成立至今，航天南湖已成为(wèi)我国防(fáng)空预警雷达(dá)主要生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽(suī)然收入(rù)增(zēng)长较快，但(dàn)利润远没有(yǒu)回到20年，且关联(lián)交(jiāo)易占(zhàn)比越(yuè)来(lái)越高，对(duì)于这种客户不透明度(dù)极高(gāo)的军工企业(yè)，实在无法判断未(wèi)来的价(jià)值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家(jiā)互联网数字化虚拟商品综合服务(wù)提供商，主要为移动(dòng)互联(lián)网相关场景客户提供(gōng)移动(dòng)互联网数字化虚(xū)拟商品聚合(hé)运营、融合运(yùn)营、分发运营等(děng)综合运营服务，为物联(lián)网相(xiāng)关场景提供物联网(wǎng)流量接入(rù)、硬件方案(àn)、场景(jǐng)应(yīng)用等综合解决方案(àn)及云终端解决方案(àn)，并根据客户需求提供定制(zhì)化的运(yùn)营支撑服(fú)务及技术服务。一家(jiā)售(shòu)卖移动流(liú)量、话(huà)费、爱优芒会(huì)员卡等数(shù)字化虚拟商品的综合型(xíng)中间(jiān)商，其主要盈利模式是获(huò)得(dé)购销差价(jià)或服(fú)务佣金，占公(gōng)司(sī)总收(shōu)入超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司(sī)，主要是卖视频会员和其他通用(yòng)流量，业绩过(guò)去(qù)几年看起来不错，但公司现金流越来越差，且互(hù)联(lián)网流(liú)量已(yǐ)经见顶(dǐng)，大互联(lián)网公(gōng)司越来越(yuè)不(bù)依赖买量来拓广业务(wù)，感觉上市就是业绩顶峰(fēng)。乔布斯为什么把苹果给库克p>

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