随着公(gōng)募基金2023年(nián)一季报披露拉开(kāi)帷幕，多(duō)位知(zhī)名基金经理调(diào)仓换股以及对后市看法跃(yuè)然纸上。

　　银华(huá)基金李晓星在(zài)一(yī)季报(bào)中表示，看(kàn)好半导体、电(diàn)动车、风光电储(chǔ)、军(jūn)工等领(lǐng)域投(tóu)资机会。他认(rèn)为AI 产业(yè)的(de)发展(zhǎn)不(bù)会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类(lèi)应用(yòng)场(chǎng)景值得关注。

　　信达(dá)澳(ào)亚基(jī)金(jīn)冯明远(yuǎn)一(yī)季报中表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或(huò)数字经济等热门(mén)概念的创新，以及(jí)半导体和制造(zào)业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效应。会继续在新(xīn) 能源、科技(jì)、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的(de)优质(zhì)个股，自下而上挖(wā)掘投资(zī)机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等人也发布了(le)一季报，均谈到了自己对AI领域的(de)密切关注，但观点略有不(bù)同。

　　“果(guǒ)链”龙(lóng)头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一季(jì)度(dù)大幅调入AI相关(guān)概念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星在管的10只基金来(lái)看(kàn)，整体基(jī)金仓位维(wéi)持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘(pán)精选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华(huá)丰享一年(nián)持有、银华(huá)心选一年持有A 在今年一季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选一年持有A，较去(qù)年底下降了(le)4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡A、银华心佳两(liǎng)年持有期、银华(huá)心享(xiǎng)一年持有、银华心(xīn)兴三年持有A 则在一(yī)季度小(xiǎo)幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度最大的是银华心(xīn)兴三(sān)年持有A，较(jiào)去年(nián)底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓(xiǎo)星(xīng)旗下(xià)基金产品大幅提高了(le)港股仓位，比如银华心佳(jiā)两年持(chí)有期(qī)港股仓位从去年底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港(gǎng)股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方(fāng)面，以李(lǐ)晓(xiǎo)星代(dài)表作银华中小盘(pán)为例，前十大重仓股变动较大。今(jīn)年(nián)一季度，立讯(xùn)精密、金(jīn)山办公、用友(yǒu)网络、中科(kē)创达、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新进”前十(shí)大。其中(zhōng)，“果链”龙头立(lì)讯(xùn)精密成(chéng)为第一大重(zhòng)仓股，截至(zhì)一季(jì)报，该基(jī)金持有(yǒu)立(lì)讯精密826.3万股(gǔ)，持有(yǒu)市值约2.5亿元(yuán)。一季(jì)度，该基金还增持(chí)了精(jīng)测电子，较去(qù)年底增加了16倍，目前持(chí)有市值(zhí)约1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大重(zhòng)仓股(gǔ)。值得注意的(de)是(shì)，上(shàng)述“进(jìn)新”个(gè)股大多数是AI相关(guān)概(gài)念股(gǔ)。

　　而宁德(dé)时(shí)代(dài)、晶(jīng)澳科技、德(dé)业(yè)股(gǔ)份、晶科能(néng)源(yuán)、海(hǎi)光信(xìn)息(xī)、复旦微电(diàn)、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面(miàn)，今年(nián)一季度(dù)，该(gāi)基金减持紫光国微、华海清科，分别较(jiào)去(qù)年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金(jīn)分别持有紫光(guāng)国微、华海清科(kē)189.3万(wàn)股、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位(wèi)列(liè)第二、四大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　在(zài)一季报中，李晓星再次(cì)用“千字(zì)小作文”表(biǎo)达了(le)自己对(duì)市场的看法，基(jī)金君为大家做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表(biǎo)示，对于今年国内的(de)宏(hóng)观判断(duàn)依然是经(jīng)济(jì)整体稳健复(fù)苏，产业结(jié)构调整(zhěng)继续升级(jí)，居民消(xiāo)费信心逐渐恢复；我们判断由于国(guó)家自身实(shí)力的不断增强，国(guó)际伙伴(bàn)跟我们的利益(yì)共同点变多，国(guó)际形势相对之前会(huì)趋暖，国(guó)际贸易会逐渐触(chù)底(dǐ)回升(shēng)。

　　一季度市场最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一(yī)革(gé)命性的(de)技术，现象级应(yīng)用推出后，国内外各(gè)巨头加速入局。需(xū)要关注的是，AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持(chí)看(kàn)好(hǎo)国产替(tì)代方向，集(jí)中在半(bàn)导体设备(bèi)、材料、零部件环(huán)节，中长期 看，伴随国产供应商积极(jí)验(yàn)证导(dǎo)入(rù)，国内晶(jīng)圆产线建(jiàn)设将再度提(tí)速(sù)。在(zài)景气(qì)复苏方(fāng)向(xiàng)，我们的看 法边际转向积(jī)极，全球(qiú)半导体下行周期接近尾声(shēng)，经(jīng)修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句历了过去几个季度的去库存，有(yǒu)望在今(jīn)年下 半年重启上行周期，向上弹性(xìng)取(qǔ)决于下游(yóu)需(xū)求恢(huī)复(fù)的(de)力(lì)度(dù)，数据中(zhōng)心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板(bǎn)块是(shì)一季度被(bèi)市场抛弃(qì)较多的板块，交易占比和(hé)估(gū)值已经(jīng)处于历(lì)史偏低的位置。只是市场对于上涨的标(biāo)的更多地关注利好，对于(yú)下(xià)跌的板块更(gèng)多(duō)地关注利(lì)空(kōng)。我们总体认(rèn)为现在市场对于新能源板块的(de)担忧讨论，更多是对于(yú)一个下跌(diē)板块的应激式反应(yīng)。在去年的中报中，我们曾经(jīng)提到了(le)新(xīn)能源板块的(de)一些(xiē)风险点，这些风险点在(zài)经过大半(bàn)年的消化后，在这个估(gū)值分位(wèi)以及股价位置下，我(wǒ)们认(rèn)为新能源(yuán)板块的(de)风险因(yīn)素已经充分释放，目前(qián)这个时(shí)间段，具(jù)有较强吸引(yǐn)力。

　　此外(wài)，李晓星还看(kàn)好电动(dòng)车、风(fēng)光电(diàn)储(chǔ)、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是(shì)第一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加仓新能源相(xiāng)关(guān)个股

　　一季报数据显示，信达澳亚(yà)基金冯明远在(zài)管的6只基金平均(jūn)仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选A的股(gǔ)票仓位从去(qù)年底75.82％上升到今(jīn)年(nián)一季度末(mò)87.68％，信澳(ào)新能源产业、信澳科技创新一(yī)年定开(kāi)A、信澳星奕A则不同程度小幅(fú)减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以冯明远(yuǎn)的代表作信澳(ào)新能源(yuán)产业为例，该(gāi)基金一(yī)季度增(zēng)持璞泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持有股(gǔ)数(shù)876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位列(liè)第一(yī)大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　此外(wài)，还增持了科达利(lì)、中伟(wěi)股份(fèn)、宁德时代、东阳(yáng)光(guāng)、华阳集团、祥鑫(xīn)科(kē)技，其中，增持(chí)幅度最大(dà)的是中伟股(gǔ)份，今年一季度较去年底增(zēng)持了(le)129.40％，目前持(chí)有市值(zhí)2.16亿元(yuán)，为例第(dì)5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保(bǎo)隆(lóng)科(kē)技、比亚迪(dí)则退出前十大之列。

　　一(yī)季度，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋锂业(yè)进行不同程度(dù)减持，其中，减持(chí)幅(fú)度最大的是天齐锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元(yuán)，为例第4大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　冯明远在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，2023 年一(yī)季度 A 股(gǔ)市场经历了疫情复(fù)苏(sū)后的调(diào)整修复(fù)，经(jīng)济(jì)先(xiān)是(shì)在大家“强复苏”的(de)预期 中(zhōng)趋于明(míng)显的回(huí)暖，但基于“强预期，弱现实”的担(dān)忧，随后又出现了显著(zhù)的回调，从而总体(tǐ)呈(chéng) 现出震(zhèn)荡趋(qū)势。本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造(zào)等新兴产(chǎn)业领域(yù)，细分(fēn)板(bǎn)块的整体走势(shì)与市(shì)场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念(niàn)的创新，以及半导体 和制(zhì)造(zào)业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定(dìng)正面效应。我(wǒ)们会继续(xù)在新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎(zhā)实的优质个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智能(néng)

　　今日(rì)，中(zhōng)信(xìn)保诚基金旗下多位基金经理也发(fā)布了一季报。其中(zhōng)，中信保诚基金权益投资(zī)部总监王睿(ruì)在一季报中表示(shì)，宏(hóng)观经济目(mù)前处在一个(gè)温和复(fù)苏的通道，在(zài)海外加(jiā)息进入尾(wěi)声后，社会流(liú)动性(xìng)将相对宽松，宏观及货币环境有利于权益市(shì)场行情(qíng)的开展，二季度(dù)指(zhǐ)数仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示持了部(bù)分短期(qī)达(dá)到目标价的相关品(pǐn)种，并根(gēn)据收益率预期的变化调整了一部分科技持仓。具体来看，以(yǐ)其代表作中信保诚创(chuàng)新(xīn)成长为(wèi)例，该基金在一季度(dù)增(zēng)持了晶(jīng)盛机电、TCL中环(huán)、当(dāng)升科技、中航光(guāng)电等个股，人福医药“新进(jìn)”前十大(dà)。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能这一非(fēi)常宏(hóng)大的(de)命题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我(wǒ)们相信(xìn)这是一项会对目前的(de)生产和生(shēng)活方(fāng)式带来重大变化的技术变革(gé)，值得我(wǒ)们投(tóu)入非常多的(de)精力(lì)去跟踪和研究。但另一(yī)方面，我(wǒ)们目(mù)前(qián)还无法相(xiāng)对准确(què)的评估这项技术革命给具体公司和行业格局带(dài)来的(de)影(yǐng)响，也不能(néng)给(gěi)出大部(bù)分公司(sī)一个相对清晰的(de)定价，因此我们一(yī)季度暂时还没有明(míng)显增加(jiā)相关(guān)的持仓。后续我们会紧密跟踪。一(yī)季(jì)度我们持仓较多(duō)的(de)电动(dòng)车和(hé)光(guāng)伏表现(xiàn)不佳，受(shòu)到了一些(xiē)短期因素的(de)干扰，投资者的信(xìn)心出现了波动。投资者预期变(biàn)化导致部分个(gè)股出现(xiàn)了较大回调(diào)，目(mù)前行业整体估值(zhí)水(shuǐ)平处于历史较(jiào)低位置，而这两个行业未来的发展方(fāng)向(xiàng)还(hái)是(shì)相(xiāng)对比(bǐ)较确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基(jī)金经理姜诚也发布了一季报在一季报(bào)中(zhōng)，姜诚(chéng)表示，一(yī)季度的市(shì)场走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了一(yī)个(gè)道理，即市(shì)场(chǎng)是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相关(guān)板块，AI或许(xǔ)是科(kē)技发展进(jìn)程(chéng)中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资(zī)有哪些影响却很难。利润(rùn)在(zài)产业链不同环节之间将如何(hé)分配(pèi)？ 市场当前(qián)认(rèn)为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到(dào)了(le)什么(me)程度以及渗透(tòu)率将(jiāng)多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明(míng)就(jiù)里(lǐ)的难题(tí)。谈(tán)资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的(de)基(jī)本(běn)原理告诉我们，价值会随着时间增长(zhǎng)，而非随着(zhe)利润波动。所以(yǐ)在海量信息(xī)中，我们(men)需要重点关(guān)注(zhù)长(zhǎng)期因素(sù)，淡化短期因素。人(rén)工智能(néng)的发展是(shì)一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的把握去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的(de)资(zī)产(chǎn)，是我们的投资目标。好资产的标准是活得久、 站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平(píng)均净资(zī)产收益率高，以及(jí)在好的公司治(zhì)理加持下能(néng)够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分(fēn)红。所以，我们会一如(rú)既(jì)往，不去猜测和追逐市场热点(diǎn)。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜(jiāng)诚代表作中泰星元(yuán)价值优选A代(dài)表作为(wèi)例，该基金(jīn)在一季度(dù)减持了中(zhōng)国建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒(héng)升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美的集团，增持了工(gōng)商银行、建发股份、招商(shāng)银行、扬农(nóng)化(huà)工(gōng)。

　　过去的(de)一个季度，姜诚表示(shì)，自己的组(zǔ)合没有大的(de)变(biàn)化，是因为(wèi)长(zhǎng)期观点没(méi)有大的(de)变化(huà)。对中国(guó)经济的(de)长期乐(lè)观，结合(hé)当前市场(chǎng)提供的较低估值水平，让我(wǒ)们可以在热(rè)点不断切换的市场(chǎng)中保持平和。但投资是(shì)一项苦(kǔ)差事，需要随时准备(bèi)证(zhèng)伪(wěi)自己的观(guān)点，需要保持(chí)学习，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺平的一天。修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句p>

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