自(zì)4月(yuè)下(xià)旬高点回(huí)调接近13％，科创板再迎(yíng)巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个(gè)月时间，场内资(zī)金在科创板投资(zī)上采(cǎi)取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板及其(qí)关(guān)联指(zhǐ)数(shù)的ETF产品(pǐn)合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏(xià)科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居全(quán)市场股票ETF资(zī)金净流入(rù)榜(bǎng)首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半(bàn)导体相关ETF也(yě)持续吸(xī)引(yǐn)场内资金(jīn)的(de)目光。场内11只跟踪半导体及芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净(jìng)流入超过(guò)202亿(yì)元(yuán)。3只半(bàn)导(dǎo)体(t9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少ǐ)相关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最近(jìn)一个月(yuè)全市场行业ETF资金净流(liú)入(rù)榜单前三名。

　　在业内人士看(kàn)来，场内资金不断借道ETF基金加速布局科创板(bǎn)、半导体板块，体现(xiàn)出市场对(duì)上述板块投资(zī)价值的(de)认可。经过前(qián)期调(diào)整，这两(liǎng)大板块性价比(bǐ)也在逐(zhú)渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月“吸(xī)金”超256亿元(yuán)

　　作(zuò)为场内(nèi)资金配置的工(gōng)具(jù)性产(chǎn)品，ETF市(shì)场(chǎng)一直有着逆势投(tóu)资的特征，最近一个月，随(suí)着(zhe)科(kē)创板(bǎn)的回调(diào)，相关ETF也成为(wèi)资金追(zhuī)逐(zhú)的对象(xiàng)。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个(gè)月时间(jiān)，主要跟踪科(kē)创板及其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高(gāo)达169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资金净流(liú)入榜首(shǒu)，除此之外，易方达科创50ETF资金(jīn)净流入也(yě)超过30亿元(yuán)，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银(yín)瑞信(xìn)科创ETF两只基(jī)金资金净流入也(yě)均在10亿(yì)元(yuán)之上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，场(chǎng)内资金持续流入科创板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年(nián)初(chū)仅(jǐn)500亿元出头涨至目(mù)前的69的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少06.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第(dì)二名(míng)，仅次于华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来，电子、计算(suàn)机等科创板的核心(xīn)权重行业持续获得资金(jīn)青睐，一方面(miàn)源于一(yī)季度(dù)以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为市场(chǎng)关注焦点，另一方(fāng)面随(suí)着半导体(tǐ)下行周期拐点临近，业绩边际改善的预期吸引资金切换(huàn)赛道(dào)。

　　从科创(chuàng)板的核心板块业绩变化来看，电子(zi)、计(jì)算机和通信板块(kuài)的(de)2023年盈利和收(shōu)入预期增速保持在较高水(shuǐ)平，相比(bǐ)过(guò)去明显(xiǎn)改善，与此(cǐ)同(tóng)时新能源板块的增速(sù)依然(rán)稳健，凸显出科创板整体较高的盈利质(zhì)量(liàng)。

　　易方达基(jī)金进一步分析指(zhǐ)出(chū)，整体来看，科(kē)创(chuàng)50作为成长性(xìng)宽基，今年一季(jì)度(dù)的利润增速相对较(jiào)高，配置(zhì)吸引力显现。从未来的一(yī)致(zhì)预期净利润增速来看(kàn)，科创(chuàng)50相比其(qí)他宽基指数(shù)仍有优(yōu)势，配置性价比较高，反(fǎn)映出(chū)较(jiào)好的基本面。

　　从估(gū)值水(shuǐ)平(píng)来看，科创50仍处于(yú)历史较低水平，同时盈(yíng)利(lì)估值匹配度依然较(jiào)优。截(jié)至2023年4月27日，科创50指数(shù)估(gū)值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国(guó)泰(tài)科(kē)创板基(jī)金经理姜英也看好(hǎo)今年以来科(kē)创板走势。“从板块整体估(gū)值性价比(bǐ)以(yǐ)及(jí)对未来产业(yè)的(de)反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过了三年的估值回归(guī)，很多公司的估值与(yǔ)成长匹配，买入(rù)并持有可以享(xiǎng)受(shòu)行(xíng)业和(hé)公司的长期(qī)成长。”华南一位基(jī)金经理更是直(zhí)言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流入前三名(míng)

　　最近(jìn)一段时间(jiān)，半(bàn)导(dǎo)体行业风(fēng)声不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省公布(bù)外汇法法令修正(zhèng)案，将(jiāng)先进芯片制造设(shè)备等(děng)23个品类追加列(liè)入出口管(guǎn)理的(de)管制对象，上述(shù)修正案在经过2个月的公告期后，并将于7月开始(shǐ)实施。受益于国产替代加速的(de)预期，半(bàn)导(dǎo)体板块(kuài)成为5月24日A股市场(chǎng)少数逆势(shì)飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前(qián)段时间半(bàn)导体(tǐ)板块回(huí)调，资金也在加速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导体或(huò)是芯片指数的(de)ETF合(hé)计(jì)资金净流入超过202亿(yì)元(yuán)。其中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流(liú)入(rù)也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行(xíng)业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少(bàn)导体(tǐ)行(xíng)业走势，国泰基金认为，存储芯片自2022年四季度(dù)至2023年一季度价格持续下(xià)探(tàn)之(zhī)后(hòu)，当前阶段或已接(jiē)近行业底部。

　　存储芯片行业周期相较于其他半导体(tǐ)产业(yè)链环节，具(jù)备较强的(de)大宗商品属性，国际龙头会(huì)在(zài)下游新兴需求诞生(shēng)时，提升自(zì)身产(chǎn)能。而当扩产(chǎn)落(luò)地时，行(xíng)业(yè)进入供过于求(qiú)周期，各厂商则会通过(guò)降价进行库(kù)存去化。供给(gěi)与(yǔ)需求(qiú)的(de)错配使得存(cún)储行业具有较强的(de)周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片的(de)周期走势(shì)，结(jié)合2022年四季度行业龙头营收数据，营收增速(sù)为-44％。存储(chǔ)芯片当(dāng)前处于(yú)筑底阶段，下半年有望迎(yíng)来(lái)存(cún)储芯(xīn)片行业周期的反弹机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为代表的(de)人工智能新兴需求爆发，对于算力以及(jí)存储的爆(bào)发性需求由(yóu)产业链下游(yóu)传导(dǎo)到上(shàng)游，促进(jìn)上游(yóu)芯片厂商提升(shēng)自身产量。叠加近(jìn)两个季度(dù)量(liàng)价持续下探的周(zhōu)期性磨(mó)底，芯片板(bǎn)块有望在今(jīn)年(nián)下半年迎来反弹。

　　不过(guò)，国(guó)泰(tài)基金提(tí)醒(xǐng)，投资者需要警惕(tì)国际局势(shì)以及通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片(piàn)产(chǎn)业基金经理刘扬则表示，硬科技的投资机会需要看到真(zhēn)正(zhèng)的业绩触底(dǐ)、拐点(diǎn)出现，以及一些真(zhēn)正的创新落地。预计半导体和(hé)消费电子大概率在二季度及二季度以后触底，当行业周期触底，科(kē)技创新(xīn)蓄能(néng)才能真正地释放出来，下(xià)半年硬科技(jì)的投资机会更(gèng)多。

　　鹏华(huá)国证半导体芯(xīn)片ETF基金经理罗英宇也倾(qīng)向判断，半导体产业(yè)链正处于(yú)供给侧收缩匹配(pèi)需(xū)求端，进一(yī)步压缩产业链库存的(de)时期，价(jià)格下行(xíng)压力逐(zhú)步减轻，行业(yè)有(yǒu)望迎来(lái)库(kù)存(cún)加速出清，营收和利润迎(yíng)来拐点。

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