金融界4月(yuè)28日消息 为规(guī)范开展(zhǎn)内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换(huàn)市(shì)场互(hù)联互通合作相关(guān)业(yè)务，保护(hù)境内外投(tóu)资者合法(fǎ)权益(yì)，维护(hù)利率(lǜ)互换市场秩(zhì)序，中国人民银(yín)行制定了《内地与香(xiāng)港利(lì)率互换(huàn)市场互联(lián)互通合作(zuò)管理暂行(xíng)办(bàn)法》，现予以公布(bù)，自2023年4月28日(rì)起施行(xíng)。

　　中国人民银(yín)行(xíng)有关部(bù)门(mén)负责(zé)人表(biǎo)示(shì)，未来中国人民银行将根据市(shì)场发(fā)展情况，适(shì)时增加投资品种，调(diào)整交易和(hé)清算额(é)度，优(yōu)化(huà)交(jiāo)易清算安排，为(wèi)境外投资者提供更加便利高效的风险管理(lǐ)工具(jù)。另(lìng)外(wài)，两地监管(guǎn)当局将结合(hé)各(gè)方(中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久fāng)面情况(kuàng)，在(zài)风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换(huàn)通(tōng)”。

　　以下(xià)为中国人(rén)民银(yín)行(xíng)有(yǒu)关部门(mén)负责人就《内(nèi)地(dì)与香港利(lì)率互换市场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》答记者问

　　一、符(fú)合中国(guó)人民银(yín)行要(yào)求的境外投资者包括(kuò)哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关(guān)于境外央行(xíng)、国(guó)际金融组织、主权财富基金(jīn)运(yùn)用人民币投资银行间市场(chǎng)有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人(rén)民(mín)银行(xíng)关于进一步做好境外(wài)机构投(tóu)资者(zhě)投资银行间债(zhài)券(quàn)市场(chǎng)有关事(shì)宜(yí)的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市(shì)场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》（中国(guó)人民(mín)银(yín)行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完成银行间债券市场(chǎng)准入备(bèi)案的境(jìng)外投资者等，可根据《内地与香(xiāng)港利(lì)率(lǜ)互(hù)换(huàn)市场互联互通合(hé)作管理(lǐ)暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境(jìng)内(nèi)外(wài)投资者可以签署(shǔ)的协议范围(wéi)是什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向(xiàng)互换通(tōng)”交(jiāo)易前(qián)可以与(yǔ)交(jiāo)易对手方签署经中国人民银行认(rèn)可的衍(yǎn)生品主协(xié)议或其(qí)他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议。境内投(tóu)资者应当将是否(fǒu)签署协(xié)议、签署协议(yì)类型等(děng)事项向中国外(wài)汇交易中心备案。目前，中(zhōng)国银行间市(shì)场交易商协会正在(zài)研究制(zhì)定“互换(huàn)通”衍生(shēng)品(pǐn)协(xié)议(yì)，待其正式发布后也(yě)可供境(jìng)内外投资者选择签署。

　　三、“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”境外(wài)投(tóu)资者的投资范围是(shì)什(shén)么(me)？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投资(zī)者现阶段(duàn)可在银(yín)行间市场开展(zhǎn)符(fú)合集(jí)中清算要求的(de)人民币(bì)利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外(wài)电子交易平台(tái)、境(jìng)内(nèi)电子交易平台包括哪些？境外投(tóu)资者的对手(shǒu)方、交易模(mó)式有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向互换通(tōng)”下受(shòu)认可的境外电(diàn)子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求(qiú)加入其他受认可的(de)电子交易(yì)平台，受认可的境内电(diàn)子交易平(píng)台为中国外汇交易(yì)中(zhōng)心。

　　为便利(lì)境外投资者开展人民(mín)币利率(lǜ)互换交(jiāo)易(yì)，“北向互换通”参照(zhào)“债(zhài)券通”相(xiāng)关安排，由境(jìng)内投资者（即“互换通”报(bào)价(jià)商）与境(jìng)外投资(zī)者(zhě)进行交(jiāo)易，“互换通”报价商(shāng)名单可在中国外汇交易中心网(wǎng)站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平台达成，交易一经达成即视为交易已确认。境(jìng)外投资者可通(tōng)过中国人民银(yín)行认可的境外电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台与境内(nèi)电(diàn)子交易平台的连接，向境(jìng)内电(diàn)子(zi)交易平台发送(sòng)交(jiāo)易(yì)指令，与(yǔ)“互换通(tōng)”报价商达成交(jiāo)易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可的境内(nèi)清算(suàn)机构和香港证监会(huì)认可(kě)的(de)境外(wài)清算机构包中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中国人民(mín)银行认可的境内(nèi)清算机构为银行间市场清算所股份有限公司(sī)（以下简称上海清算所），香(xiāng)港证监会(huì)认可的境外(wài)清算机构为(wèi)香(xiāng)港交(jiāo)易(yì)所(suǒ)旗下香港场外结算有限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境(jìng)外投资者开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获(huò)得场外结算公司(sī)清(qīng)算会员资格(gé)或(huò)作为(wèi)清算客(kè)户委托场外(wài)结算(suàn)公司综合清算会员(yuán)代理清(qīng)算，并与场外结算(suàn)公司综(zōng)合(hé)清(qīng)算会员签订(dìng)客户清算协(xié)议(yì)。交易达成后(hòu)，境(jìng)内外清(qīng)算机构对交易(yì)进行风(fēng)控检查(chá)，对于符(fú)合集中清算(suàn)要求的交易及时纳入集中清(qīng)算。境外机构(gòu)通过(guò)场外结算(suàn)公司(sī)或(huò)其综合清算会员(yuán)完成保(bǎo)证金及资(zī)金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清算机构如何进(jìn)行衍生品交易的(de)合约替代？

　　答：合约替(tì)代是指清算机(jī)构作为(wèi)中(zhōng)央对手(shǒu)方(fāng)针对(duì)已成交的交易充当买方的卖方和卖方的买方的一(yī)种法(fǎ)律(lǜ)安排，并据此(cǐ)与买方和(hé)卖方建(jiàn)立两(liǎng)个新(xīn)合约(yuē)，以清偿买卖(mài)双(shuāng)方之间的初始(shǐ)债(zhài)务。“北向互换(huàn)通”业务中，境外与境内参与(yǔ)者达成的交易在经(jīng)过上海(hǎi)清(qīng)算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司的集中清算审(shěn)核(hé)后，上海清算所与场外结算公司(sī)于当日将交易进行合约替代，进(jìn)入集中清(qīng)算，生(shēng)成为三个独立的新合约，分别(bié)为境外参与者与场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司、场外结算公司与上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)、上(shàng)海清算(suàn)所与(yǔ)境(jìng)内参(cān)与者之间(jiān)的合(hé)约。境外与境(jìng)内参与者之间将不再(zài)存(cún)在(zài)合(hé)同关系。对于未纳入集中清算的交易(yì)，依(yī)照成交双方(fāng)约(yuē)定的处(chù)置方式进行处置。

　　八(bā)、“互换通(tōng)”业务场景下的跨境资金流动如(rú)何管理？

　　答：在“互换(huàn)通(tōng)”业务(wù)场(chǎng)景下，上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与场外结算(suàn)公司之间(jiān)的(de)跨境资(zī)金(jīn)结(jié)算主要通过人民币跨境(jìng)支付系(xì)统办(bàn)理(lǐ)。同时，场外结算公司(sī)可在境内银(yín)行开立人民币基本存款账户(hù)和人民币“互换通”结算专用存款账(zhàng)户(hù)（NRA账(zhàng)户），作为极端情况(kuàng)下应急结算安排。NRA账(zhàng)户收(shōu)支范围包括：“互换通(tōng)”交易(yì)结算资金(jīn)、因“互换通”交易结算需要在应急(jí)情况下(xià)所融入(rù)资金的(de)本息和费(fèi)用以(yǐ)及符合中国人民银行规定的其他收入(rù)支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通(tōng)”业务风(fēng)控方案的一部(bù)分，上海清算所与场外结算公司将针(zhēn)对双方清(qīng)算所(suǒ)之间(jiān)的风险敞口建(jiàn)立“互换通”资源(yuán)池安排。双(shuāng)方向“互换通(tōng)”资源池缴纳(nà)担保品，该资源(yuán)池独立于每(měi)一中央对手方从各(gè)自(zì)清算参(cān)与者收取和(hé)追缴的保证金(jīn)、清(qīng)算(suàn)基金之外，不用于任何会员(yuán)机构(gòu)的违约(yuē)损失分摊。上海清算所向资源池缴纳(nà)的资金存放在以场外(wài)结算公司名义于境(jìng)外开(kāi)立的“互(hù)换通”专用账户，场外(wài)结算公(gōng)司向资(zī)源池(chí)缴纳(nà)的(de)资金存放在(zài)以上海清算所名(míng)义于境(jìng)内(nèi)开立的“互换通”专(zhuān)用人民币/外币账户，相关账户内资金可豁(huō)免跨境(jìng)债权债务(wù)登记及额度管理要求。场外(wài)结算公司与上海清算所每日基(jī)于双(shuāng)方清算所之间(jiān)的风险敞口计算“互(hù)换(huàn)通”资源池要求，并通过境内外存(cún)管银行办理人民币或外币资(zī)金(jīn)的跨(kuà)境划(huà)转。

　　有汇报(bào)责任(rèn)的机构(gòu中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久)应当(dāng)及时履行报送(sòng)义务。上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所和境内(nèi)资源池存(cún)管(guǎn)银行应当(dāng)向(xiàng)人民币跨(kuà)境收付(fù)信(xìn)息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收支信息；被撤销(xiāo)的交(jiāo)易(yì)如涉及双边结算(suàn)补偿金的，相关境内结(jié)算银行应当进(jìn)行跨境人民币收支信息报(bào)送(sòng)。上(shàng)海清算所(suǒ)、境内投资(zī)者(zhě)等(děng)相关(guān)主体应当按照规定履行(xíng)国际收支统计(jì)申报(bào)义务，原(yuán)则上“互(hù)换通”交(jiāo)易和资源(yuán)池业务由上(shàng)海清算所集中进行(xíng)国(guó)际收支统(tǒng)计(jì)申报，补偿金等不经由(yóu)上海(hǎi)清算所(suǒ)清算的交易(yì)或资金收付，由(yóu)境内投资者等(děng)相关(guān)主体进行国际收支统计申报。

　　九、如(rú)何理(lǐ)解“北向(xiàng)互换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为(wèi)确保市(shì)场平稳运行(xíng)，“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”充分考虑境外投资者(zhě)投(tóu)资银行间(jiān)债券市场的情(qíng)况，初(chū)期(qī)全(quán)市场(chǎng)每(měi)日交易净(jìng)限额(é)为200亿元(yuán)人(rén)民币(bì)（即全部境外投资者通过(guò)“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通(tōng)”开(kāi)展利率互换交易在轧差后的(de)名义本金净(jìng)额每日不超过200亿(yì)元人民币），清算限额为(wèi)40亿元(yuán)人民币（即上海(hǎi)清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司(sī)之(zhī)间(jiān)净头寸对应的“互换(huàn)通”资源池风险敞口上限为40亿元人民(mín)币）。未来，可根据市场发展情(qíng)况适时调整(zhěng)额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵(zūn)守的人(rén)民币(bì)购售业务相(xiāng)关规定(dìng)具体包括哪些文(wén)件？

　　答：目(mù)前(qián)，关(guān)于人民币购售业务的相关(guān)文(wén)件主要包(bāo)括(kuò)：《中国(guó)人(rén)民银行关于明确跨境人民币业务相(xiāng)关(guān)问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关于(yú)调整人民币(bì)购售(shòu)业务(wù)管理的(de)通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关(guān)于拓宽人民(mín)币(bì)购售业务范(fàn)围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民(mín)银行办公厅关于加强(qiáng)境外金融机(jī)构进入银(yín)行间外汇市场(chǎng)开展人民币购售业务(wù)宏观审慎管理(lǐ)有关(guān)事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于完善人民(mín)币购售业(yè)务管(guǎn)理有关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于完善(shàn)人民币购售业务境(jìng)外参(cān)加行和境外清算行进入银行(xíng)间外汇市场(chǎng)有关事项(xiàng)的(de)公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结(jié)算行在境内银行间(jiān)外汇市(shì)场(chǎng)平盘(pán)头寸(cùn)时(shí)，沿用现有(yǒu)境外清(qīng)算行和境外(wài)参(cān)加(jiā)行的(de)业务模式(shì)、产品种类和信息报送(sòng)等相关(guān)安(ān)排。根据(jù)《办法》和人民币购售业务管(guǎn)理规(guī)定，香港结(jié)算行在(zài)境内银行(xíng)间外汇市(shì)场平盘头寸时，应当确(què)保(bǎo)与(yǔ)其(qí)相关的境外(wài)投资者在本机(jī)构(gòu)的资金(jīn)兑(duì)换是基于“北(běi)向互换通(tōng)”的真(zhēn)实合理(lǐ)需求。

　　十(shí)一、如何理解“使用外汇参与交(jiāo)易(yì)的，其交(jiāo)易到期或(huò)不再继续参(cān)与的，原则上应当(dāng)通过香(xiāng)港(gǎng)结算行兑换回外汇(huì)”？

　　答(dá)：为方便持有(yǒu)外(wài)汇(huì)的境外投资者(zhě)通过“北向互换通”投资内(nèi)地银行间金融衍生品市(shì)场，使(shǐ)用外汇的境(jìng)外投资者可在香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)办理(lǐ)外汇资金兑换，香(xiāng)港结算行由此所产生的头寸可到境内银行间外汇市(shì)场平盘。初(chū)期，境外投资者可选择(zé)一(yī)家香港结算(suàn)行办(bàn)理(lǐ)业务(wù)。香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)为(wèi)境外投资(zī)者(zhě)办理外汇资金(jīn)兑换时(shí)，应(yīng)当做好真实性审(shěn)核(hé)相关工作，确保所兑换的(de)资金用于“北向互换通(tōng)”交易。其交易到(dào)期(qī)所(suǒ)得的(de)人民(mín)币资金，可(kě)继(jì)续投资(zī)，如用于非“北向互换通”投资用途，应当通过(guò)香港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报(bào)告(gào)有哪些要(yào)求？

　　答(dá)：境(jìng)内外投资者和相关(guān)金融市(shì)场基础设施(shī)应当向中国人民银行认可的交(jiāo)易报告(gào)库(kù)报告(gào)“北向互换(huàn)通(tōng)”交易相关数据(jù)。中国外汇交易中心是中(zhōng)国人民(mín)银行认可(kě)的“北(běi)向互(hù)换通”数据的交易报告库(kù)，在中国外汇交易中心(xīn)达成(chéng)的“北向互(hù)换通”交(jiāo)易，境内外投资者无需(xū)另行报告。此外，中(zhōng)国(guó)人民银行和相关监(jiān)管(guǎn)部(bù)门可以根据需(xū)要向基础设施调(diào)取(qǔ)与境外投资者投资活动(dòng)相关的数据。

　　十三(sān)、《办(bàn)法》发布(bù)后，还会发布相关配套业(yè)务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法(fǎ)》发布，境内电子交易平(píng)台、境内外(wài)清算机构将制订配(pèi)套(tào)的业(yè)务规则等文件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来(lái)有什(shén)么发(fā)展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场发展情(qíng)况，适时增加投资品种，调整交易(yì)和清算额度，优化交易清算(suàn)安排，为(wèi)境外投资者提供更加便利高(gāo)效的(de)风险管理工具。另外(wài)，两地监管当局将结合各方面(miàn)情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利(lì)的原则下，适时(shí)研究(jiū)扩展至(zhì)“南(nán)向互换(huàn)通(tōng)”。

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