本轮新股中，有(yǒu)不少风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看看就发现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半导(dǎo)体晶圆生(shēng)产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国大陆收(shōu)入第三大、12英(yīng)寸晶圆代工(gōng)产能第三大的纯(chún)晶(jīng)圆代工企业。2015年，合肥(féi)市政(zhèng)府根据集成电路产业发(fā)展规划及“芯屏(píng)器合”的产业发展战略，拟引进国际知名企业合(hé)作设立(lì)晶圆代工厂，此后，晶合(hé)集成(chéng)正式筹划建设(shè)。成(chéng)立至(zhì)今，晶(jīng)合(hé)集成(chéng)已成为(wèi)国内面板显示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后(hòu)业绩爆发(fā)，利润(rùn)此前(qián)一直大(dà)幅亏(kuī)损，22年依靠收(shōu)入和产品价格上涨利润(rùn)来到(dào)了31.6亿(yì)，但23年开始下游面(miàn)板(bǎn)行(xíng)业需求大幅下(xià)滑，公司选(xuǎn)择了(le)业绩最(zuì)好(hǎo)的时候上市(shì)，此后走下坡路(lù)是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲(xián)置后利润重(zhòng)回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑(nǎo)科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科为龙头，强专(zhuān)科(kē)、小综合的发展模式(shì)，形(xíng)成覆(fù)盖(gài)全国(guó)核心区域的(de)医疗服务网。服务病(bìng)种涵(hán)盖神经学科(kē)各(gè)类(lèi)脑(nǎo)肿瘤、脑血(xuè)管、功能神经外科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也(yě)包括妇科、儿科、内科、外科、疼(téng)痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医院(yuàn)，业(yè)绩一般般，民(mín)营医院(yuàn)里(lǐ)毛利率算(suàn)比较低的那一档，未(wèi)来主要看(kàn)扩张，也要小(xiǎo)心(xīn)政策(cè)的影响，个人感(gǎn)觉(jué)比(bǐ)如(rú)几个国企医院（不论(lùn)是收入增速(sù)还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家(jiā)拥有高精密狭缝(fèng)式(shì)涂布模头产品的(de)设计、研发和生产及涂布技术产业(yè)化整体解(jiě)决方(fāng)案能力(lì)的高新(xīn)技术企业。高精密(mì)狭缝式涂布模头为(wèi)锂电池生(shēng)产涂布机的核(hé)心部件，涂(tú)布(bù)是继制备正负极浆料完成(chéng)后(hòu)的下一道工序，是锂电池生产前(qián)段工序的(de)核心环(huán)节，目的是将正负极(jí)浆(jiāng)料均匀地(dì)涂覆在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯特产(chǎn)品(pǐn)广泛应用于锂(lǐ)离子电池涂布、半(bàn)导体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳能电池涂(tú)布、氢燃料电池电极涂布、液晶(jīng)显示中的薄膜(mó)晶(jīng)体(tǐ)管涂布(bù)等。

　　锂电池产业链(liàn)公司，业绩在21年爆发，22年业绩更(gèng)进一步，但行业基本见顶，下游(yóu)需求大幅放(fàng)缓，上游锂矿(kuàng)价格大(dà)幅下滑(huá)，且公(gōng)司只(zhǐ)是生产过程中(zhōng)很小(xiǎo)的(de)一块市场，天花板非常低，公司未(wèi)来业绩压力(lì)巨(jù)大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立(lì)于(yú)2018年3月，总部位于浙江绍(shào)兴，是一家(jiā)专注(zhù)于功率、传(chuán)感和传输应用领域(yù)，提供模拟(nǐ)芯(xīn)片及(jí)模块封装的(de)代(dài)工服务的制造商(shāng)。中芯集成(chéng)以(yǐ)晶圆(yuán)代工(gōng)为起(qǐ)点，向下延(yán)伸到模组封装，为国内外客户提供(gōng)一站(zhàn)式代工解决方案，为功率、传感和传输等领域的半导体产(chǎn)品公司提供完整生产制造平(píng)台，支持(chí)客(kè)户研发以及大(dà)规(guī)模量产。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国际关联企业，处(chù)于规(guī)模(mó)扩张阶(jiē)段，但(dàn)由于规模扩(kuò)大太快，折旧研(yán)发投入初期非常(cháng)高，因(yīn)此(cǐ)利(lì)润大幅亏(kuī)损，好(hǎo)不容易快熬出头了(le)（资本(běn)支出高峰在22年结束），公司(sī)也预期23年底会转为盈利，但下游(yóu)需求在23年大(dà)幅(fú)放缓，公司面对的压力显(xiǎn)然(rán)是要比那(nà)些已(yǐ)经规模化(huà)完(wán)成(chéng)有利润的公司(sī)大得多，且公司过于(yú)依赖中芯(xīn)国际，未来(lái)还有(yǒu)可(kě)能面临同业竞争(zhēng)而收回许(xǔ)可的风险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不(bù)太乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从(cóng)事分散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产品以(yǐ)中高端(duān)分散染料为主，主要用于涤纶(lún)及其混纺织(zhī)物的染色和印花，经分散染(rǎn)料印(yìn)染加工的(de)化纤纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途广泛(fàn)。其中(zhōng)部分终(zhōng)端应用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿(ā)迪达斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无亮点，业绩在(zài)19年后一(yī)路下滑，22年(nián)利润(rùn)只有19年的一半都(dōu)不到，下(xià)游服装(zhuāng)行(xíng)业(yè)景(jǐng)气(qì)度也一般，不关(guān)注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立(lì)于2003年，自(zì)设立(lì)以(yǐ)来，公司主营业务一(yī)直聚(jù)焦于汽(qì)车行业(yè)营(yíng)销(xiāo)与后市场服(fú)务领域(yù)，为客户(hù)提供相关软(ruǎn)件产品及服(fú)务。2010年被用友网(wǎng)络收购后，公司继(jì)续独立(lì)经营(yíng)上(shàng)述业务(wù)。用友汽(qì)车主(zhǔ)要面向汽车行业的整(zhěng)车(chē)厂(chǎng)、经(jīng)销商、服务(wù)站等客户，提供营销与后市场(chǎng)服务领域的数智化解决方案、云(yún)服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子(zi)公司(sī)分拆上市(shì)，汽车软件服务，汽车数字化是(shì)趋势，且(qiě)随着人均保有量的增长(zhǎng)，公司行业前景不算(suàn)很差，但(dàn)公司(sī)自身技术含量(liàng)较低(dī)，产品以车(chē)企营销系统(tǒng)为主，基本没(méi)什么研发，都靠(kào)销售，且汽车行业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬股份主要(yào)从事(shì)电力工程技术(shù)服务及地理(lǐ)信息技术服(fú)务(wù)。电力工程技术服务占主营业(yè)务收(shōu)入比(bǐ)重超过(guò)80％，是公司主要收入(rù)和(hé)利润来源。电力工程技术服(fú)务主(zhǔ)要系(xì)为(wèi)电网企业、工商业企业电力相关工程(chéng)提(tí)供规划咨询、设(shè)计、工程建(jiàn)设等服务。

　　电网和地(dì)理信息设计咨询公司，主要是(shì)电力工程(chéng)技术服(fú)务收入为主，比较依赖内(nèi)蒙和浙(zhè)江(jiāng)地区(qū)的国家电网，本质上是工程类企业，设(shè)备施工业务，所以应收款高，坏账多(duō)，现金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微是一家为智能手(shǒu)机、物联(lián)网等领域提供射频前端的芯(xīn)片设(shè)计公司，主营业务为射频前端芯片(piàn)及模(mó)组的研发、设计和销售。慧(huì)智微具备全套射(shè)频前(qián)端芯片(piàn)设计(jì)能力和集成化模组研发能力，技术(shù)体(tǐ)系以功率放(fàng)大器（PA）的(de)设计能(néng)力为核(hé)心，兼具低噪声放大器(qì)（LNA）、射频(pín)开(kāi)关（Switch）、集(jí)成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件(jiàn)的设(shè)计能(néng)力，产品(pǐn)系列覆盖的通信频(pín)段(duàn)需求包(bāo)括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的(大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水de)5G重(zhòng)耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频(pín)段等，可为客户提供无线通信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下(xià)游主要是消(xiāo)费电(diàn)子，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水游砍单存货大(dà)幅(fú)增长，亏损不断扩(kuò)大(dà)，主要是大量研发投入，但高研发下(xià)，公(gōng)司毛利率极低，远低于同行(xíng)业公司，但即便这样，估值却(què)一路上升(shēng)到150亿，在IPO之前大量(liàng)机构（近40家）参(cān)股（未来(lái)解禁后都会成为抛(pāo)售的主力）。搞不(bù)懂这公(gōng)司的价值在哪(nǎ)里，但现在风(fēng)口(kǒu)，很可(kě)能被(bèi)炒作(zuò)。

　　九、航天南(nán)湖(hú)（688552）

　　航(háng)天南(nán)湖是一家(jiā)主要从事防空预警雷达研发、生(shēng)产、销售(shòu)和服务的国家级高新(xīn)技术和专精特新(xīn)“小巨人”企业。公(gōng)司(sī)产品(pǐn)主要包括雷达及配套装备(bèi)，重点供(gōng)应国(guó)内(nèi)军方客户(hù)和(hé)军工集团。成立(lì)至今，航天南湖已成为我国防空预警雷达主要(yào)生产(chǎn)单位(wèi)之一。

　　军工雷达企业(yè)，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没有回到20年，且关(guān)联交易占比越来越高，对(duì)于(yú)这种客户(hù)不透明度极(jí)高的军工企业(yè)，实在无(wú)法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网数字化虚拟商品综合服务提(tí)供商，主要为移(yí)动互联网(wǎng)相关场(chǎng)景客户提(tí)供(gōng)移动互联网数字(zì)化虚拟商品(pǐn)聚合运营、融(róng)合运(yùn)营、分发运(yùn)营等综合运(yùn)营(yíng)服务(wù)，为物(wù)联网相关场景提供(gōng)物(wù)联网流量接(jiē)入、硬件(jiàn)方(fāng)案、场景应用等综合解决方(fāng)案及云终端解决方案，并根据客户(hù)需求提供定制(zhì)化的运营(yíng)支撑服(fú)务及技术服(fú)务。一(yī)家售卖移动流量(liàng)、话费、爱(ài)优芒(máng)会(huì)员卡等数字化虚拟商品的(de)综合型中间商，其主要盈利模式(shì)是获得(dé)购销差价或服务佣金，占公司总收入(rù)超过9成。

　　流量(liàng)中间(jiān)商，互联网(wǎng)卖流量的公司，主要是(shì)卖视频会员和(hé)其他通用(yòng)流量(liàng)，业绩过去(qù)几年看起(qǐ)来(lái)不错，但公司现金流越(yuè)来越差(chà)，且(qiě)互联网流(liú)量已(yǐ)经(jīng)见顶(dǐng)，大互联网公(gōng)司越(yuè)来越不依赖买量(liàng)来拓(tuò)广(guǎng)业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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